Forbes-4月12日，雪佛龍公司同意收購阿納達(dá)科，這是歷史上第六大石油和天然氣交易，進(jìn)而引發(fā)了石油行業(yè)的漣漪。雪佛龍同意支付每股65美元的阿納達(dá)科股票，這比該交易宣布之前阿納達(dá)科的最后收盤價(jià)溢價(jià)39％。雪佛龍的支出將為330億美元，再加上阿納達(dá)科的170億美元債務(wù)，雪佛龍的總成本為500億美元。
阿納達(dá)科擁有極具吸引力的全球投資組合，但有幾種協(xié)同效應(yīng)使雪佛龍?zhí)貏e具有吸引力。這筆交易的關(guān)鍵是阿納達(dá)科在西德克薩斯盆地的油田資源，西德克薩斯盆地現(xiàn)在是世界上最大的產(chǎn)油區(qū)。該交易將雪佛龍現(xiàn)有的幾個油田連接起來，在西德克薩斯盆地建造了一條75英里寬的走廊。連通的面積允許鉆更長的側(cè)面，使生產(chǎn)者能夠從井中提取更多的石油，從而降低每桶的成本。雪佛龍已經(jīng)是擁有西德克薩斯盆地面積最大的石油公司之一。此次收購使得雪佛龍公司的油田面積增加了240,000英畝，達(dá)到140萬英畝凈面積，其中頁巖油經(jīng)濟(jì)可能是其中最好的資源。
雪佛龍的另一個收購原因是協(xié)同中游領(lǐng)域的主要參與者，開展石油和天然氣的運(yùn)輸和儲存業(yè)務(wù)。這筆交易使雪佛龍公司獲得Western Midstream Partners 55％的股份（資產(chǎn)規(guī)模160億美元）。Western Midstream的資產(chǎn)位于落基山脈，賓夕法尼亞州中北部和德克薩斯州。該公司從事天然氣的收集，壓縮，處理，加工和運(yùn)輸業(yè)務(wù);收集，穩(wěn)定和運(yùn)輸冷凝水，天然氣液體和原油;并采集和處理采出水。因此，雪佛龍立即在中游空間占據(jù)了一席之地。
毫無疑問，阿納達(dá)科的股東對其股票價(jià)格立即上漲30％以上感到高興。但是，西德克薩斯盆地的其他一些運(yùn)營商也看到了他們的股價(jià)上漲，也可能將其列為收購目標(biāo)。
西德克薩斯盆地面積最大的石油公司還包括西方石油公司，阿帕奇，埃克森美孚和康喬資源。事實(shí)上，據(jù)報(bào)道西方石油公司在雪佛龍公司達(dá)成協(xié)議之前試圖收購阿納達(dá)科。但西方石油現(xiàn)在可能會發(fā)現(xiàn)自己處于一個更大的球員的十字線上，他們希望能夠支撐他們在西德克薩斯盆地投資組合。
西德克薩斯盆地的其他主要生產(chǎn)商還包括康菲石油公司，EOG資源公司，先鋒自然資源公司，Noble Energy公司，Devon Energy公司和Diamondback Energy公司（其于2018年收購了西德克薩斯盆地生產(chǎn)商Energen公司）。這些公司可能成為超級巨頭的目標(biāo)，或者他們可以尋找目標(biāo)較小的西德克薩斯盆地生產(chǎn)商，如WPX Energy，Parsley Energy或Cimarex Energy。
4月30日-巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋承諾購買西方石油公司價(jià)值100億美元的優(yōu)先股，為其收購阿納達(dá)科石油公司提供資金，股息收益率為8％，并且認(rèn)股權(quán)證以每股62.50美元的價(jià)格購買高達(dá)8000萬股西方石油普通股。這比西方石油4月29日收盤價(jià)60.13美元略高，這是沃倫·巴菲特的一項(xiàng)經(jīng)典協(xié)議 - 對伯克希爾非常有利，對西方石油公司來說代價(jià)高昂。此次交易凸顯了伯克希爾在談判交易中的強(qiáng)勢地位，擁有超過1120億美元的現(xiàn)金以及愿意快速投入大筆資金的首席執(zhí)行官。伯克希爾的投資取決于西方石油公司收購阿納達(dá)科（APC）的完成情況，但這使石油公司每股76美元的主動提議更有可能超過雪佛龍65美元的出價(jià)。阿納達(dá)科的董事會本月早些時候接受了雪佛龍的報(bào)價(jià)。
正如各種股票的走勢所示，華爾街現(xiàn)在依靠西方石油的勝利。 雪佛龍股價(jià)早盤上漲3.50美元至121.22美元，阿納達(dá)科股價(jià)下跌90美分至72.03美元。雪佛龍似乎更高，因?yàn)樘桌呖赡苷谂まD(zhuǎn)之前的交易，開始收購雪佛龍并出售阿納達(dá)科。雪佛龍的投資者可能也會感到寬慰，該公司可能不愿意參與一場不需要的競購戰(zhàn)。
阿納達(dá)科的交易價(jià)格與西方石油公司現(xiàn)金和股票報(bào)價(jià)的當(dāng)前價(jià)值相比有所折扣，現(xiàn)在每股阿納達(dá)科股票的價(jià)格約為73.30美元。
西方石油股價(jià)下跌1.91美元至58.23美元，這反映出套利壓力以及投資者擔(dān)心西方石油公司可能為完成阿納達(dá)科交易付出的代價(jià)太大。 他們可能會看到下跌，包括伯克希爾將獲得的優(yōu)先股8％的股息收益率，以及如果西方石油收購價(jià)格優(yōu)先，阿納達(dá)科將向雪佛龍支付10億美元的分手費(fèi)。
無論是現(xiàn)在還是在可能完成阿納達(dá)科交易之后，西方石油公司都可能從機(jī)構(gòu)投資者那里獲得更便宜的融資。 但這項(xiàng)交易使公司在其報(bào)價(jià)中增加了重要性和可信度，并可能阻止雪佛龍?zhí)岢鲎约旱膱?bào)價(jià)，從而阻止阿納達(dá)科的潛在競購戰(zhàn)。
